課程大綱

u 什么是財務(wù)風險？企業(yè)都有哪些財務(wù)風險？

u 什么是償債能力的**核心指標？

u 投資收益多了到底好不好？

u 現(xiàn)金流為負就一定會有財務(wù)風險嗎？

u 研發(fā)資本化率如何影響報表上的盈利？

u 是不是所有的債都是壞的？

u 什么是商譽？商譽多了是風險嗎？

u 錢多了是好事嗎？企業(yè)要保有多少現(xiàn)金？

美國20世紀80年代做過研究，發(fā)現(xiàn)每四家破產(chǎn)企業(yè)當中，有三家實際上是盈利的。他們?yōu)槭裁雌飘a(chǎn)了呢？不是因為沒有利潤，而是因為現(xiàn)金流斷了。這就是所謂的“黑字倒閉”。

稻盛和夫先生講過，要在土表正中相撲，不要把自己逼到土表的邊緣再進行搏斗。稻盛和夫領(lǐng)導(dǎo)下的京瓷公司一直保有充足的現(xiàn)金，在一次又一次危機到來之時安然過關(guān)。不過，在企業(yè)發(fā)展順利的年間，稻盛和夫卻被投資人指責持有太多現(xiàn)金且不善利用財務(wù)杠桿。

在危機到來之時，我們不應(yīng)該止步于危機的應(yīng)對，我們更應(yīng)該去深入思考，企業(yè)如何強身健體，避免危機？ 本課程分為救命篇、治病篇、養(yǎng)生篇。救命篇，企業(yè)危機之下的自救；治病篇，企業(yè)建立健康的經(jīng)營模式，提高盈利能力；養(yǎng)生篇：如何打造企業(yè)的核心競爭優(yōu)勢。

培訓時間：1-2天

培訓對象

n 投資人/老板

n 公司總經(jīng)理

n 核心高管團隊

財務(wù)風險測評結(jié)果演示

風險得分：45分    中等風險

· 償債風險

2 現(xiàn)金對短期有息負債保障不足

2 凈現(xiàn)金為負數(shù)

· 現(xiàn)金流風險

2 經(jīng)營活動現(xiàn)金流為負數(shù)

2 應(yīng)收賬款回收速度慢于行業(yè)平均水平

2 存貨周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均水平

· 盈利風險

2 毛利率低于行業(yè)平均水平

2 盈利過高依賴于政府補助

· 結(jié)構(gòu)風險

2 資產(chǎn)負債率高于70%（非金融企業(yè)）

2 短期負債比例高，償還壓力大

2 商譽占凈資產(chǎn)比例超過25%

培訓收益

n 分析現(xiàn)金流指標與判斷現(xiàn)金流風險

n 掌握現(xiàn)金流危機的快速應(yīng)對方法

n 識別成本的不同類型，助力經(jīng)營決策

n 學習OPM現(xiàn)金流模式對企業(yè)資金的影響

n 掌握判斷投資項目盈利能力的工具與方法

n 規(guī)避并購中可能出現(xiàn)的財務(wù)風險

救命篇：靠現(xiàn)金流存活

一、 財務(wù)風險的“四維度”

· 頭腦風暴：你所知道的財務(wù)風險有哪些？

· 財務(wù)風險的四個維度及權(quán)重

2 償債風險

2 現(xiàn)金流風險

2 盈利風險

2 結(jié)構(gòu)風險

· 企業(yè)財務(wù)分析的框架

2 比率分析

2 質(zhì)量分析

2 戰(zhàn)略分析

· 報表是用來淘汰公司的！

二、 財務(wù)風險的晴雨表：現(xiàn)金流與償債指標

· 三種不同的現(xiàn)金流

· 現(xiàn)金流的三種模式

2 不同階段的現(xiàn)金流模式

· 存量分析：企業(yè)應(yīng)該保有多少現(xiàn)金

2 現(xiàn)金比率

2 凈現(xiàn)金值

案例：錢多的煩惱與錢少的煩惱

· 流量分析：現(xiàn)金流與償債的關(guān)系

2 經(jīng)營現(xiàn)金流短期償債指標

2 經(jīng)營現(xiàn)金流長期償債指標

2 利息保障倍數(shù)

三、 獲現(xiàn)危機：利潤不能轉(zhuǎn)化現(xiàn)金流

· 現(xiàn)金流與利潤的非對稱性

2 現(xiàn)金流與利潤的區(qū)別

2 營運資本的兩種模式

--哪些公司是OPM模式

--如何衡量行業(yè)話語權(quán)

2 “黑字倒閉”的危機

· 現(xiàn)金流的相關(guān)指標

2 利潤變現(xiàn)比率

2 銷售收入含金量

2 營運資本周轉(zhuǎn)率指標

2 各行業(yè)的現(xiàn)金周期

四、 償債風險與現(xiàn)金流風險的應(yīng)對

· 保持合適的現(xiàn)金

· 避免非相關(guān)多元化的擴張

· 聚焦策略：掌握行業(yè)話語權(quán)

治病篇：靠利潤發(fā)展

一、 盈利的終極指標—ROE凈資產(chǎn)回報率

· ROE包含哪些維度？

2 經(jīng)營的效率

2 投資的效率

2 融資的效率

· ROE的風險值設(shè)定

2 股東的底線是多少

2 是否可以用ROA來代替？

2 其他備選指標：EVA經(jīng)濟增加值

二、 關(guān)注核心利潤 — 盈利的邏輯

· 何為利潤：利潤是人為的！

2 權(quán)責發(fā)生制與配比原則

2 存貨是成本嗎？

2 收入的確認

2 費用的確認

· 企業(yè)盈利分析框架

2 核心利潤的概念

主要，次要，經(jīng)常，非經(jīng)常

2 剔除盈利的雜音：投資收益與政府補貼

· 誰扭曲了利潤？

2 研發(fā)費用：資本化or費用化

2 冗余存貨是資產(chǎn)嗎？

2 折舊年限誰來定？

三、 關(guān)于盈利的指標

· 核心競爭力：毛利潤

· 凈利潤

· 核心利潤占比

· 投資收益占比

· 政府補貼占比

· 考慮增加的指標

2 銷售費用增長比例高于銷售收入增長比例

2 管理費用增長比例高于銷售收入增長比例

2 研發(fā)費用資本化率

四、 提高盈利的解決方案

· 聚焦主營業(yè)務(wù)，增加核心業(yè)務(wù)占比

· 產(chǎn)品差異化，掌控定價權(quán)

· 控制非相關(guān)多元化

· 遠離薄利多銷的陷阱

養(yǎng)生篇：打造核心資源

一、 資金來源：向誰融資**合理

· 融資考慮三要素

2 成本

2 期限

2 風險

· 成本、期限、風險的匹配

2 短債長投

· 幾種不同的負債率

2 總資產(chǎn)負債率

房地產(chǎn)公司的負債率被高估了嗎

2 有息負債率

2 凈負債率

二、經(jīng)營杠桿：重資產(chǎn)還是輕資產(chǎn)？

· 固定成本與變動成本

· 什么是經(jīng)營杠桿率？

· 杠桿率高的危害？

三、 并購中的風險

· 并購的幾種方法及優(yōu)缺點

· 并購中的灰犀牛：商譽

2 什么是商譽？

2 商譽的減值

2 商譽對盈利的反噬作用

· 商譽的指標

2 商譽占凈資產(chǎn)比

四、投資與融資的風險應(yīng)對

· 降低負債率：加大自有資金的使用

· 外部協(xié)作：降低經(jīng)營杠桿率

· 期限與風險匹配：避免短債長投的風險

落地篇：知識總結(jié)與工具落地

一、 學員互動與練習

· 應(yīng)用財務(wù)風險分析模型

導(dǎo)入學員公司案例

· 學員公司展示分析成果

二、 測評表的使用邏輯與注意事項

· 絕對指標與相對指標的優(yōu)劣

· 有可能被“誤殺”的公司

o 現(xiàn)金流為負

o 公司發(fā)展的階段

三、 打通任督二脈：杜邦金字塔模型

· 公司靠什么賺錢？

2 如何打造一家筋骨強健的公司？

四、 討論：一個優(yōu)秀公司的指標值

· 如何定義同行業(yè)的優(yōu)秀公司？

· 制定自己公司的階段性指標